Облигации – что это такое, какие бывают виды и как на них зарабатывают

Содержание

• 1 Что это такое простыми словами
  • 1.1 Определение облигации в российском законодательстве
• 2 Виды
• 3 Классификация
  • 3.1 В зависимости от эмитента
  • 3.2 По праву владения
  • 3.3 По целям облигационного займа
  • 3.4 По способу размещения
  • 3.5 По виду обеспечения
  • 3.6 По сроку существования
  • 3.7 По возможности конвертации (обмена) в другие ценные бумаги
  • 3.8 По степени надёжности
  • 3.9 По методу погашения
  • 3.10 По характеристикам получения дохода
• 4 Характеристики
• 5 Чем облигация отличается от акции?
• 6 Облигация и вексель – в чем разница
• 7 Преимущества и недостатки инвестирования в облигации
• 8 Как выбрать облигацию?
• 9 Риски и как их избежать
• 10 Налогообложение
• 11 Словарь для новичка
• 12 Заключение

Что это такое простыми словами

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Одно можно сказать точно…

Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.

Облигации выпускает эмитент  с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.

Определение облигации в российском законодательстве

В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:

• В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.

Виды

Перед инвестированием в облигации необходимо разобраться с тем, какие виды долговых обязательств существуют. Прежде всего, ценные бумаги выпускают с краткосрочным условием возврата - до одного года, среднесрочным - от 1 до 5 лет, а также долгосрочным - от 5 лет и больше. Также долговое обязательство может быть с фиксированной или плавающей ставкой, индексацией процентов в зависимости от инфляции. В зависимости от эмитента различают следующие бонды:

1. Гособлигации - выпускаются правительством государства для восполнения бюджета страны и закрытия расходных статей бюджета. Финансовое обязательство по выплатам несет Государственное казначейство. Государственные ценные бумаги считаются одной из наиболее безопасных форм инвестиций, поскольку на них возлагается большая ответственность. Невыплаты наступают только в случае кризиса или других глобальных проблем.
2. Муниципальные  - оформляются органами местного самоуправления для привлечения инвестиций на развитие инфраструктуры и города в целом. Деньги идут в местный бюджет и распределяются в порядке приоритета.
3. Корпоративные  - ценные бумаги от коммерческих организаций, которые используют для привлечения внешних средств наряду с выпуском новых акций. Компании получают деньги на более выгодных условиях, чем предлагают банки.
4. Иностранные  (еврооблигации) - долговой инструмент для привлечения средств в евро или долларах. Используется инвесторами в качестве альтернативы валютным вкладам в банке.

СПРАВКА: облигации бывают обеспеченными и необеспеченными. В первом случае увеличивается надежность ценной бумаги и вероятность возврата средств при непредвиденных ситуациях, а во втором - все риски ложатся на инвестора. В качестве гарантий выступают кредитный рейтинг и репутация заемщика.

Классификация

В зависимости от эмитента

• государственные
• корпоративные
• иностранные
• муниципальные
• банковские

По праву владения

• именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведёт эмитент
• на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации

По целям облигационного займа

• обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные мероприятия
• целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, дорог, проведение телефонной сети, реконструкция объектов недвижимости)

По способу размещения

• свободно размещаемые облигационные займы
• займы, предполагающие принудительный порядок размещения

По виду обеспечения

Существует два основных вида облигаций:

1. классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.

Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям.

2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.

То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.

По сроку существования

Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации.

Срочные выпускаются на какой-то заранее оговоренный срок, измеряемый годами, по окончании которого номинальная стоимость облигации возвращается к последнему владельцу облигации.

Бессрочные – это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях. Такие условия могут, например, заключаться в праве (опционе) эмитента определять момент выкупа облигаций или в праве (опционе) владельца облигации (инвестора) определять этот момент. Возможны и иные комбинации подобных прав (опционов).

По возможности конвертации (обмена) в другие ценные бумаги

Виды облигации по возможности обмена на другие ценные бумаги делятся на конвертируемые облигации и неконвертируемые облигации.

Конвертируемые дают право на определенных условиях обменяться на определенное количество других ценных бумаг данной компании. По российскому законодательству  могут быть конвертированы в облигации с иными правами, а также в обыкновенные или привилегированные акции.

Неконвертируемые такого права не имеют. То есть неконвертируемые – это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги.

По степени надёжности

Могут быть:

• Достойные инвестиций. Выпускаются компаниями с хорошей репутацией и достаточным обеспечением.
• Макулатурные (мусорные). Основаны на спекуляции. Сопряжены с достаточно высоким риском.

По методу погашения

В зависимости от бумаги, в условиях может быть разный способ погашения. Выделяют три основных:

• С разовым погашением номинала.
• С погашением, распределенным по времени (за определенный период времени погашается определенная часть номинала).
• С последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (тиражные займы).

ВНИМАНИЕ! Эмитентом может быть предусмотрена оферта (предложение) на погашение облигаций, срок обращения которых еще не истек. Оферта может быть принудительной, в этом случае эмитент в заранее определенный срок погашает все облигации, путем возврата из номинальной стоимости держателям. Оферта может быть добровольной, когда держатель сам решает, погасить ему имеющиеся облигации или оставить до окончания срока их обращения или следующей оферты

По характеристикам получения дохода

По данному критерию облигации подразделяются на:

• купонные;
• бескупонные.

Купонными или процентными называются ценные бумаги, по которым начисляется доход в виде определенного процента установленной стоимости. То есть держатель облигации получает определенную сумму (купон), которая рассчитывается как установленный процент от номинальной стоимости. Денежные выплаты осуществляются в строго установленный срок.

Бескупонные или дисконтные облигации всегда размещаются с определенной скидкой (дисконтом). Заранее устанавливаются дата погашения и номинал. То есть владелец покупает облигации по цене с дисконтом (ниже номинальной стоимости), а при погашении получает номинал. Также такие ценные бумаги называются облигациями с нулевым купоном.

ВНИМАНИЕ! Выплата доходов производится по купонам.

Купонный доход по облигациям может быть:

• С фиксированной процентной ставкой. Купонная ставка не изменяется в течение длительного времени.
• С плавающей процентной ставкой. Наблюдается изменение купона с течением времени. Изначально ставка фиксируется, например, на первые 3 месяца. Далее она корректируется каждый квартал, в зависимости от колебания известной ставки доходности, обусловленной рынком.
• С равномерно увеличивающейся процентной ставкой, по годам займа. Также такие ценные бумаги называются индексируемыми. Размер выплаты процента ежегодно увеличивается на определенную величину.
• С оплатой по выбору. Имеется возможность получения дохода как в виде облигаций нового выпуска, так и в форме купонного дохода.
• Смешанного типа. Определенный период времени держатель получает доход по фиксированной процентной ставке, часть – по плавающей.
• С нулевым или минимальным купоном. Аналогично бескупонным облигациям.

Характеристики

К основным характеристикам долговых бумаг можно отнести:

• Номинальная стоимость (номинал) – сумма, которую эмитент возвращает держателю в момент оферты или погашения. Стоимость покупки может равняться номиналу, быть ниже или выше. Подавляющее большинство облигаций имеют номинальную стоимость в 1000 рублей, но встречаются дешевле или дороже. Валютные продают по более высоким ценам, в редком случае есть бумаги ценой от 1 доллара.
• Купонный процент (купон) – денежные выплаты владельцу в период владения. Измеряется в процентах годовых, рассчитывается от номинала. Купонные облигации имеют свои особенности и делятся по типу купона.
• Рыночная цена – стоимость облигации на фондовом рынке в период ее обращения. Может изменяться, в зависимости от различных факторов.
• Период обращения – срок от выпуска ценной бумаги до момента ее погашения. На рынке есть три вида облигаций: краткосрочные (срок один – три месяца), среднесрочные (срок 1-5 лет) и долгосрочные (срок от 5 лет и более).
• Амортизация – эмитент выплачивает номинальную стоимость не в день погашения, а в течение ее срока действия несколькими платежами.

Чем облигация отличается от акции?

Отличия облигаций и акций? Основное отличие облигаций от акций — в возможности рассчитать предположительную доходность. В большинстве случаев с облигациями это можно сделать еще до их приобретения. С акциями это сделать практически невозможно, разве что обладая инсайдерской информацией.

Еще одно важное различие — в статусе владельца этих ценных бумаг. Тот, кто приобретает акции компании, по сути, становится ее совладельцем и часто получает право голоса во время принятия управленческих решений (в зависимости от доли удерживаемого пакета акций и их вида), а также дивиденды.

А вот обладатель облигаций является лишь кредитором предприятия, которое их выпустило, никоим образом не влияет на него, но имеет право на выплату долга согласно заранее определенных условий.

Также два этих вида ценных бумаг отличаются по уровню доходности и рискам. Чаще всего возможная прибыль от облигаций заметно меньше, чем от обладания акциями (в среднем от 5 до 15% годовых). Но при этом и риски вложения средств в них значительно ниже.

Перед кредитором (держателем облигаций) государство или предприятие имеет обязательства, которые в любом случае должны быть выполнены. При этом совершенно неважно, как идут дела у эмитента — долги по своим облигациям они выплачивают в полной мере (за исключением ситуаций с банкротством).

А вот держатели акций не имеют гарантий получения прибыли и даже могут столкнуться с убытком — все зависит от финансовых результатов деятельности компании. Если дела идут хорошо, акционеры получают дивиденды согласно своим долям, а также могут продать ценные бумаги, зафиксировав таким образом прибыль от роста их стоимости.

В обратном случае, например, если компания будет на грани разорения, в первую очередь она должна будет рассчитаться с держателями облигаций. После этого дивиденды совладельцам скорее всего выплачивать будет не из чего, к тому же упадет курс акций, и их продажа может привести к фиксации убытка.

Облигация и вексель – в чем разница

Несмотря на внешнее сходство между векселем и облигацией есть существенная разница, но выражается она больше в юридических нюансах, чем в извлечении прибыли. В широком смысле вексель – более простая форма инвестиции. Это прямой аналог долговой расписки, оформляемой в соответствии общим порядком эмиссии ценных бумаг (обычная расписка составляется в свободной форме). В то время как облигация – более сложный инвестиционный инструмент.

Для полного понимая можно рассмотреть все отличия более подробно:

• Вексель всегда выпускается в бумажном виде и предполагает получение только денежных средств. Владелец облигации может получать доход как в виде финансов, так и в виде ликвидного имущества.
• Облигации выпускают в бóльших объемах различные компании, вексель может быть выписан в единичном экземпляре.
• Доход векселя – это возврат вложений и процентов, если они предусмотрены. Прибылью от инвестиции в облигации может быть купонный доход, разница от стоимости покупки и продажи, в том числе номинальной или рыночной.
• Период обращения облигации варьируется в диапазоне от месяца до десятков лет, вексель выписывается максимум на 1 год.
• Вексель может быть использован в качестве платежного средства.осударственные (в эту жен категорию входят ОФЗ). ниже.одичностью (один раз в квартал, получгодие или год)адежности. 5 лет и бол

Преимущества и недостатки инвестирования в облигации

Достоинствами являются:

• сравнительно небольшой инвестиционный риск;
• гибкость управления портфелем;
• возможность планирования и реинвестирования;
• насыщенность фондового рынка;
• низкая номинальная стоимость;
• развитие данного направления.

Недостатки немногочисленны и субъективны. Доходность по ним выше, чем по банковским депозитам, но все равно невелика. Средний размер купона – около 10% годовых, дисконтные реализуются на те же 10% дешевле. Обобщенно, ежегодный доход варьируется от 3 до 20%.

Еще один минус – покупка облигаций не дает владельцу прав на активы эмитента, как это происходит в случае с акциями. Но суть данного вида ценных бумаг в том и не заключается и инвесторы на такие права изначально не претендуют. К тому же недостатки компенсированы сниженным инвестиционным риском, которым обладают ЦБ.

Функции облигаций просты – получение прибыли. Нередко начинающие инвесторы приступают к работе именно с них, как с наиболее понятных и прогнозируемых ценных бумаг. Облигации имеют много параметров и характеристик, делятся по видам и типам выплат. Все эти данные необходимо знать для правильного выбора направления инвестирования, составления плана действий в долгосрочной перспективе.

Как выбрать облигацию?

Как выбрать?

1. Определиться с валютой, в которой хотелось бы получать доход от облигаций.
2. Сравнить и выбрать наиболее привлекательные варианты бондов по процентной ставке.
3. Отсеять облигации, которые не подходят вам по сроку погашения.
4. Оценить риски по выбранным вариантам и выбрать самые надежные из них.

Так выглядит выбор облигации в общих чертах. Если же рассматривать этот процесс более тщательно, на каждом из описанных этапов следует остановиться детальнее.

Во-первых, при выборе валюты, в которой определяется номинальная стоимость облигации и купонный доход, стоит оценить имеющиеся инфляционные риски. При этом нужно помнить, что проценты доходности по еврооблигациям чаще всего более низкие, чем по бондам в национальной валюте.

Сравнивая процентные ставки по облигациям, не стоит увлекаться слишком высокими значениями, поскольку если они будут выше ключевой ставки Центробанка на 5% и более, эта разница будет облагаться НДФЛ в размере 35%.

Кроме того, если у бонда доходность существенно выше среднерыночной, весьма вероятно, что он несет в себе повышенные риски (какие именно, описано в следующем разделе).

Оценивая сроки погашения облигаций, которые рассматриваются для инвестирования, нужно определиться, как быстро вы хотите вернуть вложенные средства. Если это средне- или долгосрок, итоговая купонная прибыль будет значительно выше, чем при краткосрочных инвестициях.

После отсеивания большинства вариантов из изначального списка облигаций стоит сравнить рейтинги оставшихся эмитентов. Такую информация можно найти на сайтах различных рейтинговых агентств.

Как правило, ценные бумаги с высоким рейтингом входят в портфели многих крупных инвесторов. А это уже говорит о многом.

Ну и, конечно же, если в списке вариантов облигаций для инвестирования окажутся государственные бонды или корпоративные, но при этом обеспеченные чем-либо, на них и стоит обращать внимание в первую очередь.

Риски и как их избежать

Потери от инвестирования в облигации? Самый главный риск держателя облигаций — это банкротство их эмитента. В этом случае, в зависимости от уровня обеспеченности ценных бумаг, инвестор рискует потерять часть вложенных средств, либо вообще все свои инвестиции (в случае с субординированными облигациями).

Поэтому чтобы существенно снизить эти риски, стоит в первую очередь задумываться о покупке государственных или хотя бы муниципальных бондов.

Если же выбор все-таки пал на облигации коммерческой компании, имеющей внушительные финансовые результаты деятельности, стоит помнить о рисках снижения ее продуктивности в будущем и, как следствие, реструктуризации долговых обязательств (уменьшение размера процентных выплат, их задержка, смещение даты погашения номинальной стоимости и т. п.).

Кроме того, всегда существует риск столкнуться с проблемой недостаточной ликвидности, то есть невозможностью перепродажи облигаций по хорошей цене вследствие уже упомянутого ухудшения финансового положения эмитента и естественного снижения интереса инвесторов к его ценным бумагам.

Также инвестиции в облигации подвержены инфляционным рискам. Например, если бонд долгосрочный, получаемые купонные выплаты могут полностью перекрываться ростом инфляции валюты, в которой оценивается его номинальная стоимость.

Чтобы снизить перечисленные риски инвестирования в облигации, нужно:

• По возможности выбирать самые надежные виды бондов — государственные и обеспеченные залогом или поручительством.
• Оценивая риски вложения средств в корпоративные облигации, обращать внимание на кредитных рейтинг их эмитентов.
• Не забывать о диверсификации рисков — вкладывать сразу в несколько видов облигаций от разных эмитентов.
• Следить за финансовыми успехами компании, бонды которой вы приобрели, чтобы при обнаружении проблем, которые могут повлиять на стоимость ее ценных бумаг, успеть продать их по выгодной цене.

Налогообложение

Инвестирование в облигации в России предполагает наличие 13%-го подоходного налога на процентные выплаты, который рассчитывается и удерживается депозитарием или эмитентом ценных бумаг.

Аналогичным налогом облагается и доход, полученный от продажи облигаций. Его рассчитывает и взымает брокер, через которого проводятся сделки.

В отдельных случаях держатели бондов могут освобождаться от уплаты налогов:

• НДФЛ с купонной прибыли не взимается, если речь идет об ОФЗ (облигациях федерального займа), а также ГКО (краткосрочных гособлигациях) и муниципальных бондах;
• Для рублевых облигаций, эмитированных с начала 2017-го до конца 2020 года, нет налога на процентный доход (если он не выше ключевой ставки Центробанка на 5%);

Кроме того, если облигации были куплены через ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), инвестор имеет право на получение налогового вычета в случае удержания ценных бумаг не менее трех лет и подачи соответствующей заявки на проведения данной процедуры.

Словарь для новичка

Чтобы четче ориентироваться в биржевых сводках, следует познакомиться с рядом терминов:

• Амортизация – погашение регулярными платежами.
• Векселем называют облигацию, срок погашения которой не превышает 10 лет.
• Конвертация ЦБ – обмен одной бумаги на другую, эмитируемую той же компанией. Другое название – конверсия.
• Купон – процентный платеж, который выплачивается владельцу. Рассчитывается с номинальной стоимости. Срок – раз в квартал или полгода. Чаще всего, на ММВБ обращаются бонды с выплатами 2 раза в год.
• НКД – накопительный купонный доход. Часть прибыли, которая накапливается каждый день. Рассчитать можно двумя способами, один из которых заключается в следующем – однодневную прибыль умножают на количество прошедших дней с начала купонного периода. Реальная стоимость бонда – номинал плюс НКД.
• Номинальная стоимость – изначальная цена ЦБ, которая была первоначально установлена эмитентом при выпуске. Это фиксированный показатель и гарантированная величина при погашении. Номинал российских бондов чаще всего составляет 1000 руб. за штуку. В процентном выражении это 100%.
• Опцион – договор о предварительной покупке/продаже активов (ценных бумаг). Подписант приобретает право на определенное действие, а не обязанность.
• Оферта – предложение или сам процесс выплаты до окончания срока. Предлагает выкуп эмитент.
• Рыночная цена – показатель чистой стоимости на фондовом рынке. Выражается в процентах. Например, цена в 105% означает 1050р., а в 90% – 900р. Изменчивый показатель, зависит от привлекательности ценной бумаги для инвестора.

Заключение

Облигация простыми словами — это альтернатива банковскому вкладу. Главное преимущество этого инструмента — возможность зафиксировать уровень доходности вложенных средств на срок до 30 лет. Основной недостаток — повышенный риск потери денег, возникающий при неправильном выборе корпоративных бумаг.