Фундаментальный анализ компании, акций, форекс

Содержание

• 1 Что такое фундаментальный анализ
• 2 Разновидности фундаментального анализа
• 3 Особенности фундаментального анализа фондового рынка
  • 3.1 Основные индексы, которые необходимо учитывать при анализе фондового рынка
    • 3.1.1 1. Индекс Доу-Джонса
    • 3.1.2 2. Standard & Poor's Composite 500 (S&P 500)
    • 3.1.3 3. NASDAQ 100 composite index
  • 3.2 Финансовые показатели в фундаментальном анализе
    • 3.2.1 Среди финансовых показателей выделяют следующие:
    • 3.2.2 ROI
    • 3.2.3 EVA
    • 3.2.4 WACC
• 4 Что такое фундаментальный анализ (простыми словами)
  • 4.1 Основы фундаментального анализа
  • 4.2 Цель фундаментального анализа
• 5 Факторы составляющие основу фундаментального анализа
  • 5.1 Индикаторы денежной статистики
    • 5.1.1 Процентные ставки
    • 5.1.2 Доходность государственных облигаций
    • 5.1.3 Инфляция
    • 5.1.4 Индекс потребительских цен – важнейший индикатор инфляции
    • 5.1.5 Экономический цикл
    • 5.1.6 Валовой внутренний продукт
  • 5.2 Индикаторы производственного сектора
    • 5.2.1 Индикаторы промышленного производства
    • 5.2.2 Использование производственных мощностей
    • 5.2.3 Заказы на товары длительного пользования
    • 5.2.4 Объемы запасов
  • 5.3 Рынок труда и занятость
    • 5.3.1 Индикаторы потребительского спроса
    • 5.3.2 Индикаторы рынка жилья
    • 5.3.3 Розничная торговля
    • 5.3.4 Индексы настроения потребителя
  • 5.4 Индикаторы делового цикла
    • 5.4.1 Опережающий экономический индикатор
    • 5.4.2 Индексы деловой активности
• 6 Основные источники данных
  • 6.1 Фондовый рынок
  • 6.2 Валютный рынок
• 7 Как проводить фундаментальный анализ компаний
• 8 Методы фундаментального анализа

Что такое фундаментальный анализ

Слово «фундаментальный» говорит о том, что это нечто основательное. Поскольку оно сочетается со словом «анализ», приходим к выводу, что это самое тщательное рассмотрение финансовой ситуации на рынке на разных уровнях, работа с разными данными, касающимися деятельности банков и торговых организаций, включая стоимость и другие показатели. На сайтах есть много информации, которая сильно помогает в изучении вопроса фундаментального анализа, и разнообразных отчетов.

Ведь для торговли акциями компаний инвестору, который формирует портфель, необходимо видеть не только узкий спектр тенденций по определенным компаниям. Нужно знать глобальные экономические и торговые процессы, уметь оценить важные изменения в экономике, последние новости, влияющие на конкретику, соединить в одно целое самые разные данные, например, стоимость акций и другие факторы.

В процессе фундаментального анализа фондового рынка на разных сайтах выделяется три этапа:

1. Сбор требуемых данных.
2. Её всесторонний анализ.
3. Применение в торговле.

Для того чтобы приступить к первому этапу, инвестору нужно знать, какие сведения о рынке, банках и где искать, как их оценить, а также ориентироваться на торговые процессы, связанные с управлением активами, долями. Это зависит от вида фундаментального анализа рынка, который вы решите применять в работе с планируемыми инвестициями. Я бы посоветовал уделять внимание всем видам фундаментального анализа рынка, использовать разные данные из банков-эмитентов, организаций, понять, когда тренды становятся выше, как меняются торговые процессы. Также можно воспользоваться помощью специалистов, которые могут быстро предугадать события на основе разных позиций.

Разновидности фундаментального анализа

Прежде чем приступать к разговору о разновидностях фундаментального анализа рынка и работы с банками, сформулирую основные правила инвестора, которые я узнал после чтения самых разных сайтов в течение долгого времени:

• Стоимость акций известных компаний не может меняться самостоятельно. На это существуют определенные факторы, от которых зависит рост. Она не становится выше на ровном месте, происходят определенные торговые процессы.
• Их нужно изучать и анализировать, чтобы сделать грамотные инвестиции. На основе фундаментального анализа необходимо делать прогноз относительно направления движения цен.
• Если фундаментальный прогноз выполнен правильно, он поможет совершить прибыльную сделку и получить капитал.

Теперь о том, какие данные и факторы помогут определить стоимость и цены на акции российских компаний, курс движения на рынке, распознать рост и спад. Эти данные важно правильно оценить, чтобы понять, насколько оправдана стоимость. Они зависят от выбранного вида фундаментального анализа и позволяют приобрести понимание того, как складывается ситуация на рынке, на карте мира. Он может проводиться инвестором на трех уровнях:

• макроэкономическом:
• отраслевом;
• изучении показателей отдельных компаний.

Макроэкономический вид подразумевает оценку рыночной экономики на уровне отдельных стран, компаний (американских, европейских, российских) и в целом планеты. Ведь если в мире (хоть в Москве, хоть в США) наблюдается кризис бизнеса, вряд ли ценные бумаги компаний, банков будут расти в цене, они должны падать, ничего не изменится в сторону роста. Это нужно учесть при распределении собственного капитала и выборе инвестиций, формировании единого мнения.

Общая нестабильность финансового рынка этого не позволит. Хотя каким-то компаниям, банкам, участникам это может быть на руку. Эти тенденции нужно использовать, чтобы понять, как распорядиться уже имеющимися акциями компаний, банков и стоит ли инвестору покупать дополнительные пакеты при таких показателях роста, чтобы получить прибыль. Когда цены становятся выше, стоит обращать внимание, формировать свою стратегию, совершать стабильно действия торгового характера на специализированных сайтах и разнообразные операции, выбирать центральный предмет инвестирования.

Макроанализ финансового рынка проводится на базе изучения следующих данных:

• валового продукта страны (ВВП);
• уровня безработицы;
• инфляции;
• банковских кредитных ставок;
• внешнего долга.

Валовый продукт является ни чем иным, как стоимостью всех товаров, которые производятся в государстве. Сюда относятся и оказываемые банками, организациями услуги. Если он увеличивается, значит, в рыночной экономике наблюдаются тенденции роста на рынке, показатели становятся выше. Важно принимать грамотные решения, опираясь на эти данные, анализируя стоимость и думая о прибыли. Нужно изучать рейтинги, которые опубликованы в открытом доступе, доступные факты.

В такой финансовой ситуации акции и активы можно покупать, потому что со временем произойдет повышение в цене. Когда показатели станут выше, появится доход. Это означает получение капитала при их торговле на рынке. 

Если ВВП уменьшается или практически не изменяется – финансовая ситуация сложная и это представляет риск для всех. Он значительно выше, чем в других ситуациях. Однако нужно смотреть в разные стороны, анализировать, что происходит с другими данными, доходностью Фундаментальный анализ рынка отличается самым широким охватом данных, которые подходят для практического использования. Вы сделаете много интересных открытий.

Повышение уровня безработицы негативно сказывается на цене акций компаний, потому что люди, не имеющие работы, не могут позволить себе совершение многих покупок, а значит, предприятия не получат прибыль.

Соответственно, предприятиям невыгодно повышение количества продукции, запуск новых предложений. Кто её будет покупать? Да и производить её некому, так как могут происходить массовые сокращения, останется всего пару человек.

Когда безработица уменьшается, это является знаком к тому, что компании начнут активное развитие. Раз люди заняты на производстве, они смогут покупать их продукцию. Такая цепочка приведет к повышению прибыльности предприятий, что позитивно отразится на цене акций компаний.

Инфляция напрямую связана с ценами на товары и услуги. Когда происходит повышение, цены на рынке растут, что приводит к изменению общего состояния. Это снижает покупательскую способность населения. Лучше, если уровень инфляции не повышается. Стабильность в рыночной экономике всегда приводит к тому, что у предприятий есть тенденции развития, из которых есть различные выходы и решения.

Ставки центробанка являются отличным ориентиром для инвестора. Если процентные ставки снижаются, значит, большее число предприятий захочет взять кредиты. Это выгодно с точки зрения перспектив. Будут кредиты с низкими ставками – начнутся дополнительные инвестиции в производство, его рост, качество продукции.

Рост ставок чревато упадническими тенденциями на финансовом рынке. В такой ситуации акции компаний вряд ли будут расти в цене на рынке. Хотя это может касаться далеко не всех отраслей и компаний, но это уже является методом и основой технического анализа. Поэтому нужно применять разные виды фундаментального анализа.

Внешний долг государства и его ставки говорит о том, насколько оно базово платежеспособно. А платежеспособность зависит от количества поступающих налогов, сборов, то есть от работы экономики в целом. Обычно рост долга и ставок чаще всего свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации на валютном рынке. Это общепризнанный факт, который используется различным образом.

Фундаментальный анализ валютного рынка на макроуровне необходимо дополнять остальными двумя видами, потому что он даст только общую картину. Трейдеру же или инвестору необходимо определиться с конкретикой: в акции каких компаний сейчас можно вложить капитал, и какие виды ценных бумаг, возможно, нужно срочно торговать, не ожидая резких изменений и выплаты дивидендов.

Отраслевой вид фундаментального анализа связан с изучением данных отдельных сегментов рыночной экономики. Например, если в стране наблюдается неприятное затишье в развитии, всегда могут быть достаточно активно действующие отрасли. Тогда с ними есть смысл работать, инвестиции стоит направить туда в условиях текущего состояния дел.

Третий вид фундаментального анализа рынка ценных бумаг наиболее микроскопический, потому подразумевает работу с данными по отдельным компаниям. Однако он очень важен, ведь оперирование производится акциями именно конкретных компаний, которые демонстрируют рост или спад.

Необходимо изучить тенденции их развития и выявить акции и активы, внутренняя стоимость которых ниже сложившейся на финансовом рынке. Такие бумаги называются недооцененными на рынке. Именно они в будущем могут принести хороший капитал, поэтому нужно успеть их купить. чтобы сделать выгодные инвестиции.

Особенности фундаментального анализа фондового рынка

Первой особенностью фундаментального анализа фондового рынка - является анализ передовых экономических индексов США.

Основные индексы, которые необходимо учитывать при анализе фондового рынка

1. Индекс Доу-Джонса

Самым известным среди экономических индексов США является индекс Доу-Джонса. Его особенностью является то, что он отражает состояние экономики Соединенных Штатов.

Промышленный индекс Доу-Джонса включает в себя 30 основных передовых промышленных компаний США, являющихся стратегически важными для экономики этой страны. Индекс Доу-Джонса-это один из индексов, отражающий ситуацию на рынке в целом.

2. Standard & Poor's Composite 500 (S&P 500)

Совокупный индекс акций 500 передовых компаний-Standard & Poor'SComposite 500 (S&P 500) – представляет собой более совершенную версию промышленного индекса Доу-Джонса. Индекс S & P 500 имеет два важных преимущества по сравнению с индексом DJIA:

• Во-первых, у него значительно более широкая база – 500 корпораций.

• Во-вторых, это индекс, взвешенный по рыночной стоимости (market value-weighted index).

Индекс S&P 500 рассчитывается определением совокупной рыночной стоимости 500 фирм, входящих в этот индекс, и совокупной рыночной стоимости этих же фирм в предыдущий торговый день. Процентное повышение совокупной рыночной стоимости в сравнению с предыдущим днем представляет повышение индекса S&P 500.

Ставка доходности индекса S&P 500 равна ставке доходности инвестора, который владеет портфелем акций всех 500 фирм, входящих в этот индекс (пропорционально их рыночной стоимости). Но следует учитывать, что такой индекс не отражает денежных дивидендов, выплачиваемых этими корпорациями.

Особенностью обоих видов индексов (Доу Джонса и S&P 500) в том, что они отражают доходность простых портфельных стратегий. Если сформировать портфель из акций каждой компании, представленной в расчете индекса S & P 500, в объемах, пропорциональным их долям в нем, то динамика индекса будет идеально отражать доходность от прироста капитала для соответствующего портфеля.

Индекс S&P500 оказывает значительное влияние на динамику фондового рынка США в целом. Поскольку в его состав входят 500 крупнейших по рыночной капитализации компаний, торгующихся на американских фондовых рынках. Исследование этого индекса дает возможность оценить ситуацию на фондовом рынке в целом, в какой фазе он находится.

Всегда следует оценивать этот индекс, в котором состоянии он находится, исследуя любую компанию на рынке, особенно, если эта компания входит в этот индекс, ведь его движение влечет за собой движение всего рынка. Соответственно, если S & 500 падает, то вместе с ним будут падать большинство других компаний, торгующихся на рынке. Если растет - то наоборот.

В наши дни инвесторы могут покупать акции совместных фондов, портфели которых содержат акции в объемах, пропорциональных их "представительству" в индексе SP500, а также других индексах акций. Эти индексные фонды (index funds) обеспечивают доходность, равную доходности конкретного индекса, и реализуют таким образом для держателей акций пассивную инвестиционную стратегию.

3. NASDAQ 100 composite index

NASDAQ 100 composite index-включает в себя 100 первых по рыночной капитализацией компаний, торгующихся на высокотехнологичной бирже NASDAQ, и
отражает тенденцию высокотехнологичного сектора.

Финансовые показатели в фундаментальном анализе

Центральная часть фундаментального анализа-изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет финансовых коэффициентов позволяют определить финансовое состояние предприятия, его экономический потенциал.

Среди финансовых показателей выделяют следующие:

• показатели платежеспособности (ликвидности) – дают представление о способности предприятия осуществлять текущие расчеты и оплачивать краткосрочные обязательства (коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, общий коэффициент покрытия);
• показатели финансовой устойчивости - показывают уровень привлечения заемного капитала и способности предприятия обслуживать этот долг (коэффициент собственности (независимости), удельный вес заемных средств, удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества, удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств);
• показатели деловой активности отражают то, насколько эффективно используются средства предприятия (коэффициенты оборачиваемости запасов, оборачиваемости собственных средств, общий коэффициент оборачиваемости);
• показатели рентабельности-характеризуют доходность предприятия (коэффициенты рентабельности имущества, рентабельности собственных средств, рентабельности производственных фондов, рентабельности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, рентабельности собственных и заемных средств, коэффициент продаж).

Экономическое состояние предприятия определяется на основе показателей рентабельности, деловой активности, ликвидности и финансовой устойчивости, эти показатели дают основание для принятия решения, стоит ли вкладывать средства в предприятие. Ведь для осуществления инвестирования необходимо понимать, во что инвестируются деньги, как они будут возвращаться, каков риск того, что деньги будут потеряны.

ROI

ROI (Return On Investment) - показатель рентабельности инвестированного в бизнес капитала. Показывает, насколько хорошо предприятие использует инвестированные обществом деньги для получения прибыли. Существует несколько формул для оценки показателя ROI, но в общем виде он определяется как соотношение «чистой» операционной прибыли NOPAT (Net Operating Profit After Tax) к перманентному капиталу (ПК).

EVA

Показатель экономической добавленной стоимости субъекта общественного интереса EVA (Economic Value Added) позволяет проводить оценку текущих и будущих перспектив развития предприятий. Экономическое содержание данного показателя заключается в определении того, на сколько сумма чистой операционной прибыли NOPAT превышает стоимость перманентного капитала, который задействован и "оплачен" для получение этой прибыли.

WACC

WACC (Weight Average Cost of Capital), что делает возможным определение средневзвешенной " цены платных финансовых ресурсов общества (собственного капитала и займов), использованных для финансирование активов предприятия. Этот показатель рассчитывается в процентах и показывает уровень финансовых затрат на поддержание экономического потенциала предприятия.

Основной целью инвестора является получение максимальной прибыли на инвестированный капитал. Поэтому возникает объективная необходимость дополнить систему индикаторов эффективности хозяйственной деятельности показателями, которые показывают инвестиционную привлекательность акционерного общества, показывающая уровень доверия к нему со стороны потенциальных инвесторов, кредиторов и покупателей продукции.

Что такое фундаментальный анализ (простыми словами)

Этот термин появился в первой половине 20 века. Его основы заложили Дэвид Додд (David Dodd) и Бенджамин Грэм (Benjamin Graham). В 1934 году финансисты издали книгу «Анализ ценных бумаг», в которой описали методику определения истинной стоимости ценных бумаг.

Фундаментальный анализ – это всесторонняя оценка показателей (как производственных, так и финансовых) актива или рынка с тем, чтобы определить справедливую стоимость.

Фундаментальный анализ говорит, если на фондовом рынке акции компании стоят больше чем их справедливая цена, то инвестировать в них нет смысла. Также выявляются и недооцененные активы, когда рыночная стоимость актива ниже реальной цены.

С появлением рынка Форекс понятие фундаментального анализа несколько изменилось. Под ним стали понимать учет макроэкономической статистики по целым странам, которая влияет на курсы соответствующих валют.

Фундаментальный анализ простыми словами – это методы прогнозирования стоимости актива на основе текущих реальных данных и показателей. Это основное отличие от теханализа.

Основы фундаментального анализа

Фундаментальный анализ не зависимо от актива собирает реальные данные и показатели не только внутренние, но и внешние. Это дает понять, есть ли перспективы роста у текущего растущего тренда.

Вот примерный алгоритм анализа фондового рынка:

1. Оценивается состояние экономики страны;
2. Затем идет секторальный анализ. Отдельные сферы бизнеса могут показывать рост даже в период общей стагнации. Пример – пандемия коронавируса и рост акций онлайн магазинов, как Amazon, или рост фармацевтических компаний, особенно тех, которые были задействованы в разработке вакцин;
3. Следующий уровень – анализ финансовых/производственных показателей компании;
4. На следующем этапе анализируются акции – анализ спроса и предложения, объемов торгов, настроение рынка.

В результате трейдер или инвестор получает представление не только о справедливой стоимости ценных бумаг, но и о перспективах отрасли, влиянии ситуации в государстве на будущее компании.

Эта структура сохранилась со времен Додда и Грэма. Принципиально не меняется независимо от юрисдикции работы компании, особенностей местного законодательства и прочих меняющихся условий.

Это основы, ни на одном из этапов не происходит взаимодействия с ценовым графиком. Не используются инструменты графического и свечного анализа. Единственный инструмент при фундаментальном анализе – массив статистики.

При таком подходе могут браться во внимание:

• Ключевые ставки ЦБ, которые говорят о росте или падении инфляции, характеризуют экономическую ситуацию и влияют на валютный рынок. Сильные изменения затрагивают очень многие сферы.
• Выступления глав финансовых министерств, банков, крупнейших компаний. Именно они могут дать старт новому рыночному настроению, публично рассказав о изменениях, планах или проблемах.
• Данные о движениях капитала могут влиять на курс национальной валюты, от чего может зависеть объем экспорта и импорта. Это может сильно затрагивать сырьевые страны.
• Ключевые экономические показатели как, уровень безработицы, ВВП, индекс потребительских цен, и другие.

Если говорить об анализе конкретной компании, то здесь во внимание попадает анализ всей ее деятельности и оценка не только текущего состояния, но и перспектив.

Цель фундаментального анализа

В зависимости от того, кто проводит этот тип анализа цели делятся на 2 типа:

• Разработка адекватной финансовой политики. Этот вопрос интересует руководство компании. Без «фундамента» невозможно понять текущее состояние, переоценены или недооценены акции, как повлияет на курс ценных бумаг дополнительная их эмиссия или начало программы buyback, целесообразно ли сейчас проводить сплит (дробление акций с корректировкой стоимости каждой из них);
• Понимание средне- и долгосрочных перспектив компании, решением этого вопроса с разным успехом занимаются частные и институциональные инвесторы. Независимо от масштаба инвестпортфеля цель у их владельцев одна и те же – включить в портфель бумаги с наибольшим потенциалом роста и минимальными рисками.

Фундаментальный анализ не используется для прогнозирования поведения актива в ближайший час или, например, для поиска точки входа при пробое уровня поддержки/сопротивления. В этом заключатся один из основных его недостатков – прогноз получатся несколько размытым, без четких ценовых ориентиров.

Факторы составляющие основу фундаментального анализа

Для получения прибыли на любом рынке, в том числе валютном, используется разница между спросом и предложением. Фундаментальные факторы — это все, что влияет на соотношение спроса и предложения и влияет на стоимость активов.

В фундаментальном анализе при исследовании и оценке рыночной ситуации в расчет берутся 3 основных показателя:

• Экономические: ВВП, инфляция, процентные ставки и т.д.
• Политические: выборы и другие важные политические события, скандалы и войны и т.п.
• Форс-мажорные: природные и техногенные катастрофы, эпидемии, смерть значимых персон т.д.

Для оценки воздействия этих факторов на курс валют используются разные инструменты.

Макроэкономический анализ позволяет следить за изменениями в экономике того или иного государства, а также в мировой экономике в целом, с целью выявления потенциала роста акций определенной компании.

В условиях экономического роста ценные бумаги на фондовом рынке, как правило, растут в цене, тогда как в периоды кризиса, стоимость акций снижается.

Политическая ситуация влияет на рынок больше в долгосрочной перспективе. А различные стихийные бедствия практически не поддаются прогнозам. Поэтому все факторы влияют на рынок с разной силой.

Индикаторы денежной статистики

Среди множества индикаторов, оказывающих существенное влияние на поведение валют¬ных курсов, в первую очередь стоит выделить индикаторы денежной торговли. Каждый макроэкономический индикатор в разной степени влияет на изменение курсов, а также взаимосвязан с другими индикаторами.

Одним из важнейших факторов, формирующих валютный курс, является денежная масса, под которой понимают совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Избыток денежной массы в какой-то валюте означает повышенное предложение на международном рынке и, как результат, снижение ее курса, и наоборот.В денежной массе выделяют активные и пассивные деньги.

Активные деньги обслуживают наличные и безналичные торговые обороты. Пассивные денежные средства, которые находятся на вкладах в коммерческих банках, нельзя использовать как покупательное или платежное средство, но они являются важным компонентом денежной массы.

Процентные ставки

Процентные ставки являются ключевым фактором при отслеживании рыночной статистики.

Основная процентная ставка – это ставка, по которой коммерческие банки берут займы у Центрального банка.

Есть также процентные ставки, под которые один банк берет кредит у другого, а также те, которые определяют доходность государственных облигаций, кредитных и депозитных услуг коммерческих банков. Все эти ставки связаны между собой и влияют друг на друга.

Важное значение имеет также процентный дифференциал — разность между процентными ставками разных ЦБ. Он позволяет оценить привлекательность валютных пар и иметь представление об их динамике. Поэтому когда процентные ставки изменяются, можно достаточно точно спрогнозировать возможное изменение направленности котировок по той или иной валютной паре.

Таким образом, влияние основных ставок на курсы валют однозначно: чем выше ставка Центробанка, тем сильнее национальная валюта и выше обменный курс.

Доходность государственных облигаций

Анализируя связь между валютным рынком и гособлигациями, важно понимать, что гособлигации отличает фиксированная доходность, обратно пропорциональная рыночной стоимости.

Облигации работают следующим образом: они выпускаются с заранее установленным сроком обращения, по завершении которого выкупаются у держателей по номинальной стоимости. Также заранее устанавливается ставка, согласно которой держатели облигаций получают фиксированные проценты дохода.

Таким образом, доходность облигаций напрямую зависит от стоимости, по которой они были куплены: чем выше цена покупки гособлигации, тем меньше ее процентная доходность.

Поэтому в преддверии выпуска Центробанком новых облигаций с более высокой ставкой, спрос на уже существующие падает, а доходность, соответственно, растет.

Инфляция

Уровень инфляции в государстве имеет первостепенное влияние на валютный курс. Именно инфляция меняет соотношение цен и получаемую прибыль от владения финансовыми активами.

Между рынком валют и рынком гособлигаций страны, которые очень чувствительны к инфляции, существует взаимосвязь. Если на рынке наблюдает гиперинфляция, то государственные облигации начинают обесцениваться, поскольку их доходность фиксированная и инфляция ее просто “съедает”. Поэтому при первых же предпосылках роста инфляции валютный рынок начинает “сбрасывать” облигации, в результате происходит переизбыток валюты и ее обесценивание.

Понятие “инфляции” часто ассоциируется со спадом экономики. На самом деле сама по себе инфляция — вещь полезная, но потеря контроля над ее уровнем может привести к губительным результатам.

Разумный уровень инфляции помогает участникам рынка лучше понять, что происходит с экономикой и чего следует ожидать в дальнейшем.

Но когда уровень инфляции безустанно растет, люди начинают терять уверенность в завтрашнем дне и забирают свои банковские вклады, что приводит к обесцениванию денег. Все это влияет на уровень занятости и доходности населения.

Как Центробанки борются с дешевыми деньгами? Повышают учетные ставки, после чего финансовые активы становятся более привлекательными по доходности. Как результат, количество денег, находящихся в обороте снижается, как и динамика роста цен.

Как правило, центральные банки обычно отслеживают долгосрочные тенденции и никак не реагируют на краткосрочные изменения инфляции (месяц, квартал).

Уровень инфляции используется как индикатор роста экономики и тщательно оценивается Центральными банками. Центробанки всегда знают, какой уровень инфляции им хотелось бы видеть. Это не всегда говорится в открытую, но их монетарная политика направлена на обеспечение инфляции на уровне 5%.

Индекс потребительских цен – важнейший индикатор инфляции

Индекс потребительских цен (CPI) является основным индикатором инфляции и отражает изменение цен на товары и услуги, которые составляют фиксированную потребительскую корзину.

В потребительскую корзину входит состав благ, изменение стоимости которых отражает направление экономических процессов в стране.

CPI формируется на основе данных статистических исследований и публикуется ежемесячно. Наибольшая изменчивость CPI наблюдается для стоимости продуктов питания и энергии.

Экономический цикл

Учет стадии экономического цикла государства критически необходим для правильной интерпретации динамики макроэкономических индикаторов и прогнозирования их последствий для рынков.

Любые экономические процессы находятся в постоянных циклах. Каждый цикл делится на три фазы:

• Рецессия, при которой происходит снижение экономической активности и падение уровня занятости и производства;
• Восстановление, при котором наблюдается подъем экономической активности и рост рыночной конъюнктуры;
• Развитие, когда рынок продолжает расти после восстановления, и оно достигает нового пика, превосходящего тот, который был достигнут во время предыдущего периода развития.

Таким образом, все макроэкономические индикаторы делят на 2 группы:

1. Проциклические индикаторы, совпадающие с направлением экономического роста;
2. Противоциклические индикаторы, направленные против общего экономического роста (например, уровень безработицы).

При этом, одни индикаторы отображают текущие значения экономических процессов, другие — с опережающей динамикой или запаздывающим эффектом. Поэтому выделяют опережающие, запаздывающие и совпадающие индикаторы.

Валовой внутренний продукт

Основной показатель, который используется в фундаментальном анализе — динамика ВВП. Положительная динамика ВВП свидетельствует об экономическом росте росте. Отрицательные показатели на протяжении некого периода времени скорее всего говорят о рецессии экономики. В этом случае инвестиционная привлекательность ценных активов на фондовом рынке существенно снижается.

Индикаторы производственного сектора

Индикаторы промышленного производства

Объемы промышленного производства той или иной страны демонстрируют эффективность работы всех промышленных отраслей и энергоснабжения. Данные показатели имеют важное значение для валютного рынка. Рост промышленного производства свидетельствует об укреплении внутренней экономики и усилении позиций государства на международном рынке.

Объемы промышленного производства анализируют через индекс. Наиболее понятным и надежным ориентиром являются фондовые индексы (DAX, FTSE 100, S&P500 и другие).

Использование производственных мощностей

Использование производственных мощностей, то есть соотношение объема промышленного выпуска к размеру суммарной производительности отраслей государства, имеет важное значение для валютного рынка, которое объясняется тесной связью с тенденциями делового цикла.

Оптимальный уровень функционирования экономики с точки зрения использования производственных мощностей — это значение 81,5%. И по отклонениям от этого показателя прогнозируют возможные периоды роста или спада.

Когда использование производственных мощностей превышает значение 85% — это явный показатель перегрева экономики, за которым, как правило, следует инфляция.

Заказы на товары длительного пользования

Такой фактор, как заказы на товары длительного пользования важен с точки зрения изучения рынка потребления и его уверенности. Он отображает динамику изменения заказов на дорогостоящие предметы со сроком жизни от 3 лет (мебель, автомобили, электрооборудование и т.д.). Рост данного показателя свидетельствует о готовности потребителей тратить деньги. Тем самым стимулируется производство и поддерживается курс национальной валюты.

Объемы запасов

Показатель объемов запасов и их динамики отражает цикличность деловой активности. Источники расчета в этом случае оптовые торговцы и производители.

Указанные индикаторы публикуются в виде таких показателей, как продажи, запасы и их соотношение. Данные индикаторы считаются запаздывающими.

Рынок труда и занятость

Показатель занятости, который формируется на основании данных об организованной и самостоятельной занятости населения, уровне безработицы, продолжительности рабочей недели, средней почасовой оплате и тд, имеет огромное значение для курса национальной валюты страны.

Индикаторы потребительского спроса

Желание и способность потребителей тратить деньги отражают индикаторы потребительского спроса. Стимулируя производство, они являются основой экономического роста той или иной страны.

Индикаторы потребительского спроса особенно важны в ситуациях, оказывающих непосредственное влияние на курсы валют.

Например, изменение процентных ставок Центрального Банка или при применении государством иных рычагов финансовой политики.

Индикаторы рынка жилья

Индикаторы жилищного строительства и рынка жилья особенно важны для валютного рынка огромное в переходные периоды экономических циклов.В расчет берутся следующие показатели:

1. Количество полученных разрешений на строительство жилья;
2. Начатое строительство;
3. Завершенное строительство;
4. Продажи новых домов;
5. Строительные расходы.

В совокупности эти индикаторы дают полную картину об актуальном положении дел на рынке жилья, который является важнейшей частью экономики любой страны.

Розничная торговля

Чтобы оценить уровень потребительских расходов, в фундаментальном анализе используется индикатор объемов розничной торговли (Retail Sales). Это совпадающий индикатор, предоставляющий информацию об актуальных тенденциях в экономических циклах.Отслеживая потребительские расходы, важно принимать во внимание и данные о продажах грузовых и легковых автомобилей (Car and Truck Sales).

Индексы настроения потребителя

Информацию о настроении потребителей предоставляют институты, проводящие социологические исследования. В США, например, мониторинг потребительских настроений проводит Мичиганский университет.

Государства с развитой экономикой очень тщательно отслеживают и анализируют такого рода данные. Это позволяет замечать важные изменения в экономике, а трейдерам — заранее предугадать, в каком направлении будут двигаться котировки валютных пар.

Индикаторы делового цикла

Опережающий экономический индикатор

Получить общую картину роста или снижения экономики позволяет Leading Economic Indicator, в состав которого входит сразу 11 индикаторов:

1. Средняя рабочая неделя в производственном секторе;
2. Среднее количество поданных заявок на пособие по безработице;
3. Новые производственные заказы;
4. Эффективность поставок;
5. Заказы на производство оборудования;
6. Количество полученных разрешений на строительство;
7. Невыполненные производственные заказы;
8. Изменение цен на материалы и сырье;
9. Фондовый индекс S&P 500;
10. Денежный агрегат М2;
11. Индекс потребительских ожиданий.

В основе опережающего индикатора лежит идея, что мотивирующей силой для экономики является ожидание будущей прибыли. На практике он позволяет трейдеру заранее знать, в какую сторону движется экономика государства.

Индексы деловой активности

Индекс деловой активности — это показатель, отражающий состояние и конъюнктуру конкретной экономической отрасли. При расчете задействуются такие показатели, как занятость, продукция, материально-производственные запасы, экспортные/импортные цены и др.

Трейдеры, работающие с методами фундаментального анализа, предпочитают пользоваться информацией из авторитетных источников, например, получаемой из американского Института Менеджмента Снабжения (ISM).

Каждый месяц институт анализирует более 400 ведущих компаний. И кроме основного ежемесячного, ISM публикуется 10 субиндексов.Уровень деловой активности измеряется следующим образом: показатель выше 50% говорит о росте, ниже 50% – о падении.

Основные источники данных

Откуда же трейдеры берут всю информацию для фундаментального анализа рынка? Это зависит от того, какой именно актив интересует трейдера. Фундаментальный анализ поможет понять и фондовый, и валютный рынок. Разберем их по очереди.

Фондовый рынок

Все компании, которые торгуются на бирже, являются публичными и обязаны предоставлять финансовую и бухгалтерскую отчетности. Ключевым инструментом, который позволяет проводить фундаментальный анализ фондового рынка, является финансовая отчетность. Публичные компании выкладывают на своих сайтах финансовые и бухгалтерские отчеты, а также данные по дивидендной политике (то есть даже если у вас нет акций данной компании, вы можете подсмотреть, сколько дивидендов получили акционеры). Многие фирмы делают на сайте специальный раздел «Акционерам и инвесторам», который облегчает поиск нужных новостей и документов. Если вас интересуют не отдельные компании, а вся отрасль в целом, то удобнее будет работать на «Интерфаксе» — это сайт, где раскрывается корпоративная информация. Проще говоря, там собраны вышеперечисленные отчетности крупнейших компаний.

Много полезной информации можно почерпнуть из экономического календаря. Он играет важную роль при анализе и фондового, и валютного рынка. Экономические календари публикуют многие справочные порталы для инвесторов и трейдеров. События разделяют по датам и странам; иногда также по отрасли. Такие календари могут включать и прогнозы, которые также своеобразно формируют рынок — если реальные данные оказались ниже прогноза, то актив дополнительно падает. Если же финансовый показатель выше прогноза, то актив продолжает расти.

Валютный рынок

Государства не публикуют финансовые отчетности, подобно частным компаниям. Как же трейдеры проводят фундаментальный анализ валютного рынка? Главный показатель, на который следует опираться — это ставки по вкладам центральных банков. Изменение ставок позволяет центральным банкам государств регулировать инфляцию, сдерживать ее. Помимо этого, ставка центробанков влияет на ставки частных банков. Если ставка падает, инвесторы скорее будут забирать свои деньги из вкладов и искать доход во вложениях в акции. И напротив, если ставка растет, все больше инвесторов будут вкладывать деньги в безопасные банковские депозиты, а из фондовой биржи деньги будут «утекать». Посмотреть ставки центробанков можно как на официальных сайтах этих самых банков, так и на информационных ресурсах для инвесторов.

Еще один важный параметр — это интервенции валютного рынка. Под этим термином подразумевают все операции с национальной валютой, которые приводят к изменению ее курса. Центробанки — это, пожалуй, крупнейшие игроки на валютном рынке, и своими действиями они могут в разумных пределах корректировать курс валюты. Итак, для фундаментального анализа валютного рынка особое значение имеют закупки и продажи валют центробанками. Общая тенденция такова: если банк закупает свою валюту и продает иностранную, то первая растет. Если же наоборот, то «родная» валюта банка будет падать. Для этих операций банки используют резервный валютный фонд. Чтобы посмотреть список интервенций, нужно зайти на официальный сайт центрального банка.

Макроэкономические показатели, как уровень ВВП, инфляционные показатели и безработица, также могут привести к изменениям курса валют. Подробные данные о макроэкономических показателях публикуют практически все ресурсы для инвесторов.

Как проводить фундаментальный анализ компаний

Поговорим о третьем виде фундаментального анализа наиболее подробно. Чтобы понять, как поведет себя цена акций, активов определенной фирмы, при фундаментальном анализе нужно изучить следующие факторы:

• на каком месте в рейтинге она находится;
• выпускает ли она дополнительные акции или скупает уже имеющиеся;
• получает ли она новые заказы, особенно от государства;
• что сейчас происходит в компании;
• какие прогнозы по компании дают профессиональные аналитики.

Рейтинги с индексами и разнообразными примерами публикуют различные организации. Если интересующая компания занимает там высокое место и прогноз по ней положительный, это означает, что цена акций будет расти, можно даже приблизительно наметить на календаре прогнозируемые сроки. Покупка своих бумаг, и выпуск дополнительных говорит о том, что фирма имеет тенденции к развитию.

Получение новых заказов – также отличная новость при фундаментальном анализе, особенно, если инициатива идет от государства. Хотя это может быть временным улучшением, поэтому нужно внимательно следить за показателями компании, думать, ни переоценена ли она и ее активы.

Очень важны разные новости о том, что происходит в фирме. Это может быть смена руководства, судебные разбирательства, слияние компаний. Что-то может явно негативно отразиться на котировке акций, что-то – наоборот, повлечет рост их цены.

Желательно прислушиваться к тому, какие перспективы предрекают компании профессионалы в аналитике. Можно опираться на мнения специалистов с известными именами, которые прогнозируют разные тренды. Хотя лучше самим проверять эти данные на достоверность, часть данных не совпадает с реальностью.

Для этого необходимо знакомиться с финансовыми данными выбранных организаций, которые могут повлиять на ваш доход. Наиболее интересующими при фундаментальном анализе являются:

• Выручка – это денежные средства, которые получила компания в результате своей деятельности (от продажи товаров, предоставления услуг, производства продукции, инвестиций).
• Чистая прибыль – разница между всеми доходами и расходами.
• Рентабельность – степень эффективности работы компании. Выражается в виде различных коэффициентов. Например, её можно рассчитать как отношение валовой или операционной прибыли к выручке.

Также можно рассмотреть, какие у фирмы обязательства, то есть какова её кредиторская задолженность перед другими компаниями и собственными работниками. Важно, что происходит с её денежным потоком, сколько стоят её активы.

Методы фундаментального анализа

Основными методами фундаментального анализа финансового рынка являются:

• сравнение;
• обобщение (группировка);
• корреляция;
• сезонность;
• дедукция;
• индукция.

Когда необходимые данные собраны, начинается второй этап – непосредственно техническое анализирование с разными индексами. Он выполняется путем сравнения однотипных данных. Можно сравнивать данные и проводить влияние разных стран (государств), компаний, отраслей.

Также следует рассматривать динамику показателей, индексов со временем. Только так можно сделать правильные выводы и спрогнозировать тенденцию цен акций компаний в системе.

Иногда в фундаментальном анализе удобно выделять какие-то группы и в них определять тенденцию. Такое обобщение даёт возможность не углубляться в конкретику отдельных фирм, потому что они подчиняются общему тренду.

Корреляция – это зависимость некоторых данных друг от друга, их состояние. На ней основан фундаментальный анализ и его индексы. Они рассматриваются именно во взаимосвязи. Сезонность означает, что на направление движения цен акций определенных компаний влияет время года. Это нужно учитывать при фундаментальном анализе рынка. Например, прибыльность сельскохозяйственных корпораций может возрастать в сезон, когда продается собранный урожай. Важно учитывать текущее состояние.

Применение дедукции в фундаментальном анализе валютного рынка акций означает нахождение во всём массиве данных факторов, вызывающих следствия. Благодаря этому определяется та или иная тенденция. Индукция также важна, так как она вносит системный подход, ведь собирается большое количество данных.