Самые доходные облигации в 2021 году: обзор всех видов облигаций
Дисклеймер
Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.
Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.
Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.
Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.
Также напомню, что с 2021 года все купоны по всем облигациям облагаются налогом по ставке 13%, так что реальная чистая купонная доходность будет ниже расчетной.
Доходность к погашению указана эффективная – т.е. подразумевающая реинвестирование купонов. Простая доходность к погашению будет немного ниже.
Как купить коммерческие облигации
Приобрести коммерческие облигации может любой инвестор — физическое или юридическое лицо. Для приобретения этих бумаг потенциальному инвестору следует заранее открыть счет депо в депозитарии. Размещение коммерческих облигаций происходит путем заключения договора между эмитентом и потенциальным приобретателем. После происходит покупка коммерческих облигаций на внебиржевом рынке и отчуждение ценных бумаг с эмиссионного счета на счет депо потенциального приобретателя путем подачи в НРД соответствующего поручения на перевод облигаций.
Если коммерческие облигации являются ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, размещение коммерческих облигаций осуществляется с учетом соответствующих ограничений, предусмотренных законодательством Российской Федерации.
ОФЗ
Длинные
К числу длинных ОФЗ я отнес все гособлигации со сроком погашения через 5 лет (т.е. после 1 января 2026 года). Как правило, такие облигации обладают большей доходностью, чем короткие, но более подвержены изменению цены из-за неблагоприятных рыночных условий. Чем различаются длинные и короткие облигации – читайте в этой статье.
Обычно такие облигации покупают, чтобы зафиксировать хорошую доходность на длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки длинные ОФЗ должны расти в цене, а их доходность к погашению будет снижаться.
Я выбрал длинные облигации без амортизации, с постоянным доходом и без оферты. Это те самые облигации, которые можно просто купить и забыть про них – к дате погашения вы получите всю заявленную доходность.
Результаты я свел в таблицу. В каждой таблице вы можете сами отсортировать столбцы по цене облигации, дате погашения и доходности к погашению. По умолчанию везде включена сортировка по эффективной доходности к погашению – от большей к меньшей.
| Казахстан-11-об | 2030-09-11 | 2 | 7 | 22.05 | 99.96 | 7.13 |
| Казахстан-07-об | 2027-09-15 | 2 | 6.55 | 20.64 | 99.67 | 6.72 |
| ОФЗ-26230-ПД | 2039-03-16 | 2 | 7.7 | 21.3 | 111.80 | 6.68 |
| ОФЗ-26233-ПД | 2035-07-18 | 2 | 6.1 | 27.41 | 96.36 | 6.60 |
| ОФЗ-26225-ПД | 2034-05-10 | 2 | 7.25 | 10.33 | 107.26 | 6.53 |
| ОФЗ-26221-ПД | 2033-03-23 | 2 | 7.7 | 21.3 | 111.08 | 6.48 |
| ОФЗ-26218-ПД | 2031-09-17 | 2 | 8.5 | 25.15 | 118.37 | 6.22 |
| ОФЗ-26228-ПД | 2030-04-10 | 2 | 7.65 | 18.24 | 111.16 | 6.15 |
| ОФЗ-26235-ПД | 2031-03-12 | 2 | 5.9 | 15.19 | 99.10 | 6.11 |
| ОФЗ-26224-ПД | 2029-05-23 | 2 | 6.9 | 8.51 | 106.07 | 6.06 |
| ОФЗ-26236-ПД | 2028-05-17 | 2 | 5.7 | 10.31 | 98.96 | 5.96 |
| ОФЗ-26212-ПД | 2028-01-19 | 2 | 7.05 | 33.03 | 106.70 | 5.96 |
| ОФЗ-26232-ПД | 2027-10-06 | 2 | 6 | 15.45 | 101.25 | 5.86 |
| ОФЗ-26207-ПД | 2027-02-03 | 2 | 8.15 | 35.06 | 112.60 | 5.74 |
| ОФЗ-26226-ПД | 2026-10-07 | 2 | 7.95 | 20.47 | 111.12 | 5.73 |
| ОФЗ-26219-ПД | 2026-09-16 | 2 | 7.75 | 24.42 | 110.26 | 5.69 |
Короткие
К числу коротких я отнес облигации со сроком погашения в ближайшие 5 лет (хотя обычно короткими называют бонды со сроком погашения до 3 лет). В отличие от длинных, короткие облигации более устойчивы к экономическим потрясениям и меньше падают в кризис. Поэтому в целом их стоимость не меняется. Однако плата за это – более низкая доходность к погашению.
Самые доходные короткие гособлигации в 2021 году – в таблице ниже.
| Беларусь-07-об | 2025-05-01 | 2 | 8.5 | 16.77 | 100.69 | 8.47 |
| Беларусь-03-об | 2022-08-03 | 2 | 8.65 | 38.87 | 100.75 | 8.28 |
| Беларусь-04-об | 2022-08-03 | 2 | 8.65 | 38.87 | 100.78 | 8.26 |
| Казахстан-01-об | 2023-09-20 | 2 | 5.4 | 17.01 | 99.13 | 5.83 |
| ОФЗ-26229-ПД | 2025-11-12 | 2 | 7.15 | 11.56 | 106.97 | 5.56 |
| ОФЗ-26234-ПД | 2025-07-16 | 2 | 4.5 | 27.99 | 96.22 | 5.53 |
| ОФЗ-26222-ПД | 2024-10-16 | 2 | 7.1 | 16.92 | 106.36 | 5.28 |
| ОФЗ-26227-ПД | 2024-07-17 | 2 | 7.4 | 36.09 | 107.24 | 5.18 |
| ОФЗ-26223-ПД | 2024-02-28 | 2 | 6.5 | 24.22 | 104.06 | 5.14 |
| ОФЗ-26215-ПД | 2023-08-16 | 2 | 7 | 28.76 | 105.13 | 4.92 |
| ОФЗ-25084-ПД | 2023-10-04 | 2 | 5.3 | 14.67 | 101.12 | 4.91 |
| ОФЗ-26211-ПД | 2023-01-25 | 2 | 7 | 32.79 | 104.71 | 4.59 |
| ОФЗ-26220-ПД | 2022-12-07 | 2 | 7.4 | 7.7 | 105.31 | 4.49 |
| ОФЗ-26209-ПД | 2022-07-20 | 2 | 7.6 | 37.07 | 104.58 | 4.47 |
| ОФЗ-26217-ПД | 2021-08-18 | 2 | 7.5 | 30.82 | 101.86 | 4.29 |
| ОФЗ-25083-ПД | 2021-12-15 | 2 | 7 | 5.94 | 102.44 | 4.28 |
| ОФЗ-26205-ПД | 2021-04-14 | 2 | 7.6 | 19.57 | 100.79 | 4.26 |
Муниципальные облигации
Большинство муниципальных облигаций (исключение – буквально 2 выпуска) торгуются с амортизацией – т.е. эмитент постепенно погашает тело облигации. За счет этого доходность облигаций постепенно падает, так как купон платится в процентах от текущего номинала.
При снижении ключевой ставки инвестировать в облигации с амортизацией – не самая лучшая идея, так как доходность таких бумаг постепенно снижается, а высвобожденные деньги приходится инвестировать куда-то еще. Если в ваши планы входит «купить и забыть», то такие облигации вам не подойдут.
С другой стороны, амортизация хорошая для корпоративных облигаций – вы постепенно будете возвращать капитал и снизите риски, что дефолт одного эмитента нанесет вашему портфелю существенный вред.
В целом доходность к погашению муниципальных облигаций выше, чем ОФЗ – причем при сопоставимом уровне риска. Поэтому такие облигации могут оказаться интереснее.
Самые доходные муниципальные облигации в 2021 году – в таблице.
| Название облигации | Дата погашения | Период выплат | Купон, в % годовых | НКД | Цена, в % от номинала | Эффективная доходность к погашению, в % годовых |
| Карач-ЧеркесРесп-35001 | 2024-12-18 00:00:00 | 4 | 8.7 | 7.39 | 105.78 | 6.82 |
| Хакасия Респ-35006-об | 2023-11-02 00:00:00 | 4 | 11.7 | 25.32 | 108.87 | 6.77 |
| ТомскАдм-34008-об | 2025-12-27 00:00:00 | 4 | 6.7 | 3.49 | 100.60 | 6.65 |
| Ульяновская область-35002 | 2027-06-25 00:00:00 | 2 | 6.6 | 36.89 | 100.69 | 6.54 |
| Краснодар-34003-об | 2025-12-23 00:00:00 | 4 | 6.7 | 4.22 | 101.40 | 6.42 |
| Карелия Респ-35018-об | 2023-10-15 00:00:00 | 4 | 8 | 15.78 | 103.04 | 6.40 |
| Томская Обл-35067-об | 2027-07-23 00:00:00 | 4 | 6.7 | 9.36 | 101.77 | 6.39 |
| Омская Обл-35004-об | 2025-11-24 00:00:00 | 4 | 6.45 | 9.37 | 100.84 | 6.38 |
| Тамбовская Обл-35004-об | 2025-12-05 00:00:00 | 4 | 8 | 7.89 | 106.00 | 6.37 |
| СвердловскОбл-35009-об | 2027-11-17 00:00:00 | 4 | 6.25 | 10.1 | 100.50 | 6.27 |
| СвердловскОбл-35008-об | 2027-07-29 00:00:00 | 4 | 6.1 | 13.2 | 99.87 | 6.27 |
| Марий Эл-35008-об | 2024-08-21 00:00:00 | 4 | 8.6 | 12.25 | 105.21 | 6.25 |
| КалининградОбл-35003-об | 2027-06-16 00:00:00 | 4 | 6.1 | 4.01 | 100.01 | 6.24 |
| Ярославская Обл-35018-об | 2026-05-24 00:00:00 | 4 | 6 | 30.41 | 99.70 | 6.23 |
| НижегородОбл-35015-об | 2026-05-27 00:00:00 | 4 | 6.1 | 8.86 | 100.08 | 6.22 |
| Ульяновская область-35001 | 2024-12-07 00:00:00 | 4 | 8.1 | 10.65 | 104.91 | 6.21 |
| КалининградОбл-35002-об | 2024-12-17 00:00:00 | 4 | 7.91 | 6.93 | 105.83 | 6.18 |
| Орловская область-34001 | 2022-11-26 00:00:00 | 4 | 8.3 | 3.66 | 103.16 | 6.15 |
| СПетербург-2-35003-об | 2027-04-13 00:00:00 | 2 | 6.05 | 13.43 | 100.00 | 6.14 |
| Ярославская Обл-35017-об | 2025-06-24 00:00:00 | 4 | 7.95 | 23.74 | 105.19 | 6.08 |
| Курская область-35001-об | 2025-10-12 00:00:00 | 4 | 7.96 | 0.16 | 104.67 | 6.05 |
| КраснодарКрай-35002-об | 2025-06-03 00:00:00 | 4 | 7.63 | 9.62 | 104.57 | 6.04 |
| НовосибирскаяОбл-34021-об | 2025-10-14 00:00:00 | 4 | 5.85 | 0.32 | 99.82 | 6.03 |
| КраснодарКрай-35001-об | 2024-08-09 00:00:00 | 4 | 8.6 | 15.08 | 106.60 | 6.02 |
| СПетербург-2-35002-об | 2026-12-04 00:00:00 | 2 | 7.65 | 7.55 | 105.79 | 6.02 |
| Мордовия Респ-34003-об | 2021-09-03 00:00:00 | 4 | 11.7 | 5.51 | 103.58 | 6.00 |
Налогообложение коммерческих облигаций
Какой налог на доход с коммерческих облигаций должен платить инвестор
Если под инвестором мы понимаем физическое лицо, то полученный им доход облагается по общей ставке 13%. Однако при получении дохода свыше 5 млн. руб. в год с суммы превышения налог исчисляется по ставке 15%. При этом ставка налога на доходы физических лиц не зависит от того, является ли инвестор профессионалом или частным инвестором. Важно помнить, что инвестор – физическое лицо, как правило, самостоятельно не уплачивает налог с дохода, полученного от операций с ценными бумагами.
За него такой налог уплачивает налоговый агент – профессиональный участник рынка ценных бумаг (брокер, доверительный управляющий, депозитарий). Разница в налогообложении существует только для юридических лиц, которые по доходам от операций с ценными бумагами платят налог на прибыль организаций в размере 20%, который они уплачивают самостоятельно.
Кто и когда удерживает налог
Как было указано выше, по доходам физических лиц от операций с ценными бумагами, включая облигации, налог исчисляется и уплачивается налоговыми агентами. Обязанность по исчислению налога от операций с ценными бумагами возникает в трех случаях:
- прекращение договора (брокерского обслуживания, доверительного управления);
- выплата денежных средств (передача ценных бумаг);
- окончание налогового периода;
Таким образом, если вы купили облигации и в течение года получали купонный доход и продавали облигации, но не выводили денежные средства и не расторгали договор, то налог с полученных вами доходов будет исчислен и удержан налоговым агентом лишь по окончании года. В те даты, когда по облигациям получался купонный доход, когда облигации продавались, исчисляться налог не должен. Происходит своего рода отсрочка в его уплате. Исчисленный и удержанный налоговым агентом налог должен быть уплачен в бюджет в течение одного месяца, отсчитываемого с даты одного из вышеуказанных случаев.
Налог рассчитывается нарастающим итогом. Если вы продали облигации с прибылью в январе, а в мае продали ценные бумаги с убытком, превышающим размер январской прибыли, то по итогам года «нарастающим итогом» уплачивать налог будет не нужно, поскольку майский убыток «съел» всю январскую прибыль.
Раз уж речь зашла про убыток от операций с ценными бумагами, то инвестору нужно учитывать следующее. Убыток, полученный инвестором – физическим лицом, от операций с обращаемыми бумагами может быть перенесен на последующие налоговые периоды. Например, по итогам 2018 года вами был получен убыток от обращаемых ценных бумаг.
Следующий год оказался более удачным: вами получена прибыль от операций с обращаемыми ценными бумагами, и налоговый агент удержал с полученной прибыли налог. Этот налог можно вернуть, подав налоговую декларацию по итогам 2019 года в 2020 году, отразив в ней убытки, полученные от операций с обращаемыми бумагами в 2018 году. Убытки от операций с необращаемыми бумагами по окончании налогового периода (календарного года) «сгорают» и на будущее не переносятся. Это является одной из причин, почему интерес инвесторов к обращаемым ценным бумагам выше, чем к необращаемым.
Новые правила в 2021 году
С начала 2021 года отменены налоговые льготы в виде освобождения от налогообложения купонных выплат как в отношении государственных облигаций, так и в отношении коммерческих облигаций. Соответственно, привлекательность для инвесторов таких облигаций понизилась. На мой взгляд, отмена налоговых льгот в отношении купонного дохода подталкивает инвесторов к более рискованным и более доходным активам – акциям.
Раньше у инвестора был выбор. Первый вариант: он мог вложиться в низкорисковые облигации и получать невысокий купонный доход, который не облагается налогом. Второй вариант: вложиться в более рисковые активы – акции, получая дивиденды, облагаемые налогом, и возможный доход от роста стоимости самих акций. Сейчас с отменой налоговых льгот облигации утратили те немногие плюсы для инвестора, которыми обладали.
Для многих инвесторов первостепенное значение имеют налоговые льготы, которые они могут получить в отношении доходов от операций с ценными бумагами. Сейчас таких льгот стало меньше.
Потенциальному инвестору следует обратить внимание на следующее:
- Вычеты по индивидуальному инвестиционному счету (вычет на сумму взносов на ИИС либо вычет на финансовый результат).
- Отсутствие валютной переоценки по гособлигациям. При продаже ЦБ валютная переоценка не облагается налогом (цена как покупки, так и продажи ЦБ рассчитывается по курсу на одну дату – дату продажи ЦБ).
- Не облагается прибыль от продажи акций как российских, так и иностранных эмитентов (как обращаемых, так и не обращаемых), если такие бумаги находились в собственности инвестора свыше пяти лет.
Корпоративные облигации
Государственные и квазигосударственные компании
В таблицу ниже включены облигации государственных компаний (т.е. тех, в которых государство обладает более 50% акций) и квазигосударственных (в капитале которых государство участвует опосредованно – через материнские компании или организации).
Газпром я тоже отнес к государственным (хотя по факту компания частная), так как она относится к числу естественных монополий и фактически напрямую контролируется государством (через Миллера).Как и везде, в выборке присутствуют облигации без оферты, амортизации и с постоянным купоном.Доходность у таких бондов выше, чем у ОФЗ: от 5,08% до 6,64%.
| ВЭБ.РФ-001Р-18-об | 2026-11-17 | 2 | 7.27 | 10.56 | 103.51 | 6.64 |
| РОСНАНО-БО-002Р-05 | 2023-12-12 | 2 | 6.75 | 5.92 | 100.65 | 6.60 |
| Газпром Нефть-003P-02R | 2029-12-07 | 4 | 7.15 | 5.68 | 105.25 | 6.53 |
| РЖД-001P-20R | 2027-03-15 | 2 | 7.35 | 17.12 | 105.79 | 6.30 |
| ГазпромКапитал-БО-001Р-04 | 2027-05-25 | 2 | 5.9 | 7.44 | 98.44 | 6.30 |
| Ростелеком-002P-02R | 2027-02-10 | 2 | 6.65 | 27.33 | 102.38 | 6.27 |
| ДОМ.РФ ИА-26-об | 2050-11-28 | 4 | 6.05 | 4.81 | 99.57 | 6.22 |
| Камаз-БО-П07 | 2023-06-07 | 4 | 6.7 | 6.98 | 101.65 | 6.09 |
| Транснефть-001Р-08 | 2025-10-09 | 2 | 7.9 | 20.13 | 107.80 | 6.07 |
| ВЭБ.РФ-001Р-22-об | 2023-12-05 | 2 | 5.95 | 6.36 | 100.12 | 5.99 |
| Промсвязьбанк-003Р-03 | 2023-10-26 | 2 | 6.1 | 13.2 | 100.56 | 5.96 |
| РСХБ-БO-02R-P | 2023-01-25 | 12 | 6.05 | 0.83 | 100.96 | 5.69 |
| ВЭБ.РФ-001Р-17-об | 2023-06-22 | 2 | 8.15 | 5.14 | 105.54 | 5.75 |
| Сбербанк-001Р-SBER15 | 2024-01-22 | 2 | 6.3 | 29.86 | 102.01 | 5.64 |
| РОСНАНО-БО-002Р-01 | 2021-12-01 | 2 | 9.1 | 11.22 | 103.03 | 5.56 |
| Сбербанк-001Р-SBER16 | 2024-05-31 | 2 | 5.65 | 6.66 | 100.50 | 5.56 |
| РОСНАНО-7-об | 2022-12-16 | 2 | 12.75 | 10.13 | 113.03 | 5.56 |
| Сбербанк-001Р-SBER17 | 2023-10-29 | 2 | 5.7 | 16.55 | 100.54 | 5.56 |
| ГПБ-001Р-05Р | 2023-01-31 | 2 | 9.15 | 42.37 | 107.00 | 5.55 |
| Газпром Нефть-001P-03R | 2022-10-17 | 2 | 7.85 | 19.14 | 104.26 | 5.33 |
| Сбербанк-001-12R | 2022-02-02 | 2 | 7.6 | 34.15 | 102.59 | 5.08 |
Облигации акций Мосбиржи
В данной выборке находятся облигации компаний, которые имеют листинг на Московской бирже, без привязки к какому-либо эшелону, а также «дочек» таких компаний (например, Сегежа – дочерняя компания АФК Системы, которая торгуется на бирже).
Уровень риска, на мой взгляд, у таких бондов немного выше, чем у бондов госкомпаний, но в целом такие бумаги достаточно надежны. Вероятность дефолта МТС, Магнита или МРСК ЦП, на мой взгляд, очень низкая. Но в то же время такие бумаги имеют «вкусную» доходность к погашению – от 4,94% до 6,49%.
Итак, наиболее выгодные корпоративные облигации в 2021 году – это следующие:
| Сегежа Групп-001P-01R | 2023-01-26 | 2 | 7.1 | 33.07 | 101.33 | 6.49 |
| ПИК ГК-БО-ПО3 | 2022-07-29 | 4 | 10.75 | 22.97 | 106.41 | 6.48 |
| ЧТПЗ-001Р-06-боб | 2023-11-28 | 4 | 6.8 | 8.57 | 101.28 | 6.46 |
| Хэдхантер-001Р-01R | 2023-12-11 | 4 | 6.45 | 5.83 | 100.44 | 6.43 |
| МТС-001P-14 | 2027-02-11 | 4 | 6.6 | 10.49 | 101.87 | 6.38 |
| ГПБ-001Р-14Р | 2024-11-22 | 2 | 6.9 | 10.4 | 102.90 | 6.13 |
| МосковКредБанк-001Р-01 | 2022-09-30 | 2 | 8.35 | 24.25 | 103.67 | 6.13 |
| ТМК-001P-01 | 2022-04-21 | 2 | 8.35 | 19.67 | 102.84 | 6.05 |
| Гр Черкизово-1P-02-боб | 2023-05-25 | 4 | 7.5 | 10.48 | 103.56 | 6.00 |
| МТС-001P-10 | 2025-06-25 | 4 | 8 | 3.73 | 108.52 | 5.94 |
| Альфа-Банк-002Р-08-боб | 2023-10-30 | 2 | 5.9 | 13.09 | 100.30 | 5.86 |
| Лента-БО-001Р-04 | 2023-05-31 | 2 | 6.3 | 7.77 | 101.16 | 5.85 |
| МРСК Центра иПрив-001Р-01 | 2023-06-02 | 2 | 5.65 | 6.66 | 99.80 | 5.82 |
| Магнит-БО-002P-03 | 2023-05-19 | 2 | 5.9 | 9.21 | 100.50 | 5.75 |
| НорНикель-БО-001P-01 | 2024-09-24 | 2 | 7.2 | 21.5 | 105.37 | 5.65 |
| МТС-001P-17 | 2022-06-03 | 4 | 5.5 | 6.48 | 100.15 | 5.50 |
| Магнит-003Р-01 | 2022-02-01 | 2 | 8.7 | 39.33 | 103.45 | 5.32 |
| ОКЕЙ-001P-01 | 2021-04-29 | 4 | 9.55 | 20.67 | 101.30 | 4.98 |
| ФСК ЕЭС-001Р-01R | 2023-10-19 | 4 | 8.7 | 20.5 | 109.87 | 4.94 |
Облигации внебиржевых компаний
Далее в списке самых доходных облигаций 2021 года – облигации внебиржевых компаний с достаточно высоким кредитным рейтингом. Это облигации таких компаний, как Уралкалий, Еврохим, Мегафон, Росбанк и т.д.
Средняя доходность таких облигаций – от 4,32% до 6,52%. Все они обладают разным кредитным качеством, так что стоит отнестись к выбору подходящих более тщательно.
| Уралкалий-ПБО-06-Р | 2025-02-25 | 2 | 6.85 | 25.71 | 101.54 | 6.52 |
| ЕвроХим МХК-001P-08 | 2025-04-15 | 2 | 8.05 | 19.41 | 106.98 | 6.25 |
| Совкомбанк-FIZL2 | 2023-05-22 | 4 | 6.5 | 9.62 | 100.99 | 6.18 |
| ЕвроХим МХК-001P-06 | 2023-08-18 | 4 | 7.85 | 12.26 | 104.62 | 6.04 |
| Уралкалий-ПБО-04-Р | 2023-06-09 | 2 | 7.7 | 7.59 | 103.85 | 6.04 |
| ЕвразХолдинг Фин-002P-01R | 2024-07-29 | 2 | 7.95 | 36.16 | 106.96 | 5.83 |
| ДелоПортс-001P-01-боб | 2022-07-05 | 2 | 9.4 | 2.83 | 105.24 | 5.70 |
| Фольксваген Банк-001Р-03 | 2022-02-15 | 2 | 8.9 | 37.55 | 103.39 | 5.70 |
| Росбанк-002Р-08-боб | 2022-11-29 | 2 | 5.6 | 7.67 | 100.10 | 5.62 |
| Трансмашхолдинг-ПБО-02 | 2021-10-29 | 2 | 9.15 | 19.55 | 102.83 | 5.47 |
| Фридом Финанс ИК-1-боб | 2022-02-10 | 2 | 12 | 51.29 | 107.93 | 4.37 |
| МегаФон-БО-001Р-04 | 2021-02-15 | 2 | 7.2 | 29.98 | 100.23 | 4.32 |
Выпуск коммерческих облигаций
Этап 1: определение потенциальных инвесторов
Коммерческие облигации размещаются путем закрытой подписки среди заранее определенного круга потенциальных приобретателей. Их количество без учета квалицированных инвесторов не может превышать 150 человек. На практике эмитент либо имеет договоренности с потенциальными инвесторами, либо привлекает профессионального участника рынка ценных бумаг для поиска инвесторов.
Этап 2: принятие решения о размещении коммерческих облигаций, утверждение программы коммерческих облигаций
Уполномоченный орган управления эмитента (совет директоров, общее собрание участников) принимает решение о размещении коммерческих облигаций или об утверждении программы коммерческих облигаций.
Этап 3: заключение договоров с НРД
Эмитент должен предоставить в НРД комплект следующих документов:
- договор эмиссионного счета;
- договор казначейского счета депо;
- заявление о присоединении к договору об обмене электронными документами;
- заявление о присоединении к договору об оказании услуг по регистрации выпусков коммерческих облигаций.
Этап 4: присвоение регистрационного номера программе/ решению о выпуске коммерческих облигаций
Эмитент направляет НРД заявление о регистрации выпуска/программы коммерческих облигаций и необходимый комплект документов, затем НРД передает эмитенту решение о выпуске/ программе коммерческих облигаций с присвоенным регистрационным номером.
Эмитенты коммерческих облигаций
Причины, по которым компании решаются на выпуск коммерческих облигаций, могут быть абсолютно разными. Зачастую это может зависеть от размера компании и масштаба ее бизнеса. Эмитентом коммерческих облигаций может являться юридическое лицо – резидент РФ при наличии и условии полной оплаты уставного капитала.
Крупные игроки
Например, влиятельные игроки могут выпускать коммерческие облигации, чтобы оперативно решить вопросы разрыва ликвидности, для сложных сделок по обмену активами или M&A, предложить своему клиенту индивидуальные финансовые условия или произвести внутригрупповые расчеты. Но, невзирая на привлекательность и возможную выгоду от данного инструмента, он пока не стал популярным у крупнейших отечественных организаций. Стоит отметить, что на волне интереса к технологии распределённого реестра несколько крупных компаний воспользовались возможностью выпустить коммерческие облигации на базе блокчейн-технологии.
Так, «МегаФон» стал первым российским эмитентом коммерческих облигаций, расчёты по которым производились по блокчейн-технологии. Проект стал уникальным для России. Объём размещения составил 500 миллионов руб. Покупателем облигаций стал АО «Райффайзенбанк». В рамках структуры сделки доступ к децентрализованной платформе получили эмитент, центральный депозитарий и инвестор. Система работает только с оцифрованными активами, делая процесс размещения, обращения и учёта облигаций максимально прозрачным и простым.
В мае 2018 года в долг на блокчейне взяла и компания МТС. МТС и Sberbank CIB совершили сделку по размещению коммерческих облигаций с помощью смарт-контрактов. Это первая в России сделка полного цикла, включая денежные расчеты по механизму «поставка против платежа», реализованная с помощью блокчейн-технологии.
В обеих случаях проекты реализовывались на базе блокчейн-платформы НРД.
Игроки поменьше и новички на рынке
Однако у такого интересного и перспективного инструмента, как коммерческие облигации, появилась своя аудитория, благодаря чему бумагам удалось занять свою нишу на рынке. Размещение коммерческих облигаций — это наиболее доступный способ выйти на потенциальных инвесторов. Таким образом новички пытаются занять у инвесторов недостающие средства для масштабирования своей деятельности. Зачастую объем такого выпуска равен не более 100 млн руб., ставки привлечения варьируются от 14 до 20% годовых, а потенциальными покупателями таких бумаг становятся в первую очередь частные инвесторы. С перечнем коммерческих облигаций, доступных частному инвестору, можно ознакомиться по ссылке согласно данным из реестра МСП. Но стоит помнить, что вложение денег в коммерческие облигации малых компаний может быть связано повышенным риском, так как такие эмитенты не имеют кредитных рейтингов и МСФО.
- https://alfainvestor.ru/samye-dohodnye-obligacii-v-2021-godu/
- https://digit.nsd.ru/articles/kommercheskie-obligatsii-osobennosti-vypuska-pokupki-i-nalogooblozheniya/
